Bon d'option

1) Le bon d'option est une forme d'option, le principal trait distinctif du bon d'option résidant dans sa durée initiale plus longue, habituellement de l'ordre de quelques années plutôt que quelques mois. De plus, l'acheteur exerce généralement son bon d'option au moyen d'un règlement en espèces de la différence entre le prix d'exercice convenu et le cours au comptant du sous-jacent à la date d'exercice, en lieu et place de la livraison physique du sous-jacent. 2) À la différence du bon de souscription, le bon d'option n'est pas lié à la création d'actions ou d'obligations nouvelles. Les titres ou autres actifs sous-jacents sont nécessairement ceux existant déjà sur les marchés. Le bon d'option est normalement émis par une entité indépendante de l'émetteur de l'actif sous-jacent, le plus souvent un établissement financier. Enfin, le bon d'option peut conférer à l'acheteur soit la faculté d'acheter le sous-jacent, dans le cas d'un bon d'option d'achat, soit celle de vendre le sous-jacent dans le cas d'un bon d'option de vente, tandis que le bon de souscription n'existe que dans un sens, puisqu'il confère nécessairement au porteur la faculté de souscrire les titres sous-jacents. 3) Parmi les bons d'option, on distingue notamment le bon d'option sur marchandises, le bon d'option sur actions, le bon d'option sur indice, le bon d'option sur obligations et le bon d'option sur devise. 4) En Europe, où le marché de détail des bons d'option est très actif et fait l'objet d'une réglementation particulière, on emploie aussi les termes warrant et warrant couvert (covered warrant en Grande-Bretagne) pour désigner ce titre. En Suisse, on emploie également l'expression certificat d'option. On qualifie parfois le warrant de couvert (covered) parce que l'émetteur a habituellement recours à une couverture au moyen de dérivés ou en détenant au moins une partie des actifs sous-jacents, ou encore possède la qualité de crédit appropriée.